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標題: 万如海:似曾相识的“台湾牛” [打印本頁]

作者: admin 時間: 2020-10-12 17:21
標題: 万如海:似曾相识的“台湾牛”
《台湾股市大泡沫》的作者江平(stevenR.champion運彩球版,)曾办理中国台湾第一只封锁式基金达14年之久，可以算得上是位中国助眠噴霧,通，不外，在截至1990年的台湾股市大泡沫中呈现的诸多“异象”，仍让他百思不得其解。

该布告录了台湾股市从膨胀到解体的全进程，不少内容是作者的切身履历。

而2015年5月尾，朴直证券的一篇陈述《回想1990台湾牛泡沫幻灭经济乐成》对书中菁华举行了总结提炼，得出1986年-1990年“台湾牛”的八大特性：市场热中于追赶小市線上骰子遊戲,值、有故事的股票；当局包管了市场几近不会下跌；散户主导的市场，买卖额敏捷爬升；券商羁系放松；泡沫期的高市盈率；大量的地下银号集资，包管金买卖风行；新股上市的低价刊行承销；5%的涨跌幅限定，助长泡沫而非低落危害。

当真看下来就会发明，这与那时的A股牛市千篇一律，让人恍忽间不知身在那边。

《台湾股市大泡沫》中文版的推出也有故事。该书译者为兴业全世界基金公司，而鞭策中文版问世的，恰是该基金公司总司理杨东。

2007年，杨东曾在上证指数6000点时，以公然信的情势“苦劝”基金持有人赎回股票基金；2015年4月中旬，当上证指数站上4400点时，杨东再次看空。兴业全世界基金一季报计谋的概念是：咱们对A股市场当前的热度比力担心，对下半年的股市表示较为灰心。

此事经媒体暴光后，曾有人欢欣鼓舞地声称，“安心吧，这下股市不成能是顶了，由于统一小我不成能两次猜对顶部。”过后看，这明显小视了杨东。

杨东的投资哲学与投资能力且非论，单就人品，借用媒体的话来讲，是“中国首个、也是到今朝唯一一个勇于抛却公司短时间长处、劝基民赎回的公募基金总司理”。处于长处款式的特定位置上，可以或许有勇气站在大大都投资者的对峙面，冒险说真话，如许既有投资能力、又具有较高良心的公募基金总司理，绝无唯一。

2007年A股泡沫幻灭先后，杨东意想到《台湾股市大泡沫》一书对那时环境具备很好的鉴戒感化，是以鞭策中文版出书。但因为出书周期的缘由，直到2009年才问世。不外如今读来，又可以当成眼下这轮牛市和随之而来股灾的一壁镜子。

该书第七章“鸿源：地下之王”讲的是台湾场外融资机构(台湾称为“丙种”)助推市场泡沫的猖獗并致使本身的消灭。可令杠杆牛市的A股中的杠杆利用者和场外配资者引觉得戒。

书中有些看似与股市无关的内容，却反应了股市泡沫构成的一些深条理身分，简略来讲就是文化布景。好比法令条目模胡和履行随便；财政审计责任人出租印章等。作者从美国人的视角描写了台湾交通之乱，小轿车、大货车、摩托车之间的森林法例和互相制衡，此中摩托车则以灭亡为威胁，才能让大货车司机有所忌惮，而交通律例根基无用。

因为是十五年前的往事，此中有些乱象在实际中已找不到对应之物。好比台湾的基金贩卖曾采纳老鼠会方法，买基金可以得到按期返现的许诺，今后续买入资金来保持基金的高溢价，以不成延续的需求来制造子虚繁华。

读罢此书，再看看近况，笔者的一个感到是国人其实缺少检讨精力。《台湾股市大泡沫》是一个美国人对汗青的记实；次贷危机后，不乏《大空头》如许的财经巨著。而2007年A股泡沫幻灭后，咱们有如许的反思之作吗？此次股灾后，市场各方对泡沫的构成与解体，也没有举行足够的反思与总结。“前事不忘后事之师”，反之，永久不克不及从劫难中罗致教训的人群，将来还将重蹈复辙。

借用兴业全世界基金计谋的一段作为末端：

虽然有各种“此次纷歧样”的来由，却如马克。吐温所说，汗青不会反复本身，但会押着一样的韵脚，人道的根基特色从未扭转。

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